يُسافر وزير الخزانة Scott Bessent والممثل التجاري الأمريكي Jamieson Greer إلى سويسرا يوم الخميس للقاء الممثل الاقتصادي الرئيسي لبكين، مما قد يمهد الطريق لمحادثات تجارية أوسع.
على الرغم من التوترات المستمرة مع الولايات المتحدة والاضطرابات الأخيرة في الرسوم الجمركية، أظهرت الأسهم الصينية مرونة ملحوظة في عام 2025. في حين أن الأسواق الغربية تكافح من أجل تحقيق قوة جذب، فقد حقق السوق الصيني مكاسب مثيرة للإعجاب، مما ترك العديد من المستثمرين يتساءلون: هل هذه هي الفرصة لزيادة التعرض للأسهم الصينية؟ يعتبر الاستثمار في الأسهم الصينية خيارًا استراتيجيًا يجب دراسته بعناية، خاصة مع التغيرات الاقتصادية العالمية.
سوق الصين: مرونة في مواجهة الرياح المعاكسة
كانت الصين في مرمى إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، وأصبحت الهدف الرئيسي لتعريفات “يوم التحرير” التي فرضت مؤخرًا. ومع ذلك، وخلافًا لما توقعه العديد من المحللين، أثبتت الأسهم الصينية أنها ذات أداء قوي هذا العام. *يعكس هذا الأداء القوي قدرة الاقتصاد الصيني على التكيف مع التحديات التجارية.*
الأرقام تحكي قصة مقنعة. ارتفع مؤشر iShares MSCI China ETF بنسبة 10.9% منذ بداية العام حتى تاريخه، في حين انخفض مؤشر SPDR S&P 500 ETF (SPY) بنسبة 6.44%، وتراجع مؤشر iShares MSCI All-Country World Index ETF (ACWI) بنسبة 1.69%. هذا التفوق الملحوظ حدث على الرغم من الرياح المعاكسة الكبيرة. *تُظهر هذه المقارنة الأداء النسبي القوي لسوق الأسهم الصينية مقارنة بالأسواق العالمية والأمريكية.*
خلال التوترات التعريفية الأخيرة بين 2 أبريل و 8 أبريل، شهد مؤشر MCHI انخفاضًا حادًا بنسبة 16.5%، ليعاود الارتفاع بشكل مثير للإعجاب بنسبة 14.8% إلى المستويات الحالية. وبالمقارنة، انخفض مؤشر SPY بنسبة 12.05% خلال الفترة نفسها وتعافى بنسبة 10.8% فقط. *يشير هذا التعافي القوي إلى ثقة المستثمرين في الاقتصاد الصيني وقدرته على استيعاب الصدمات.*
محفزان رئيسيان يدفعان السوق الصيني
يبدو أن هناك محفزين رئيسيين يدفعان السوق الصيني إلى الأمام في عام 2025:
أولاً، أطلقت بكين مجموعة رائعة من الإجراءات التحفيزية المصممة لتعزيز النشاط الاقتصادي ودعم أسعار الأصول. وتشمل هذه الإجراءات تخفيضات أسعار الفائدة، وحوافز شراء المنازل، وضخ السيولة في البنوك، وصندوق محتمل لتحقيق استقرار الأسهم، وخطة شاملة لمعالجة الديون المستترة للحكومات المحلية. تمثل هذه الإجراءات السياسية دفعة منسقة لتنشيط الاقتصاد الصيني، وهي ضرورية لتحقيق النمو المستدام.
ثانياً، ارتفع الحماس بشأن التطورات الصينية في مجال الذكاء الاصطناعي. أطلقت شركة DeepSeek الصينية الناشئة مؤخرًا نماذج ذكاء اصطناعي يُزعم أنها تنافس نظيراتها الأمريكية ولكنها تتطلب قوة حوسبة أقل بكثير وتأتي بجزء صغير من التكلفة. يمكن أن يفيد هذا التقدم التكنولوجي العديد من الشركات الصينية ويؤدي إلى إعادة تقييم واسعة النطاق للسوق، لا سيما في قطاع التكنولوجيا. *ملاحظة: هذا يمثل اختراقًا محتملاً في كفاءة الذكاء الاصطناعي.*
تتحرك الشركات الصينية بشكل متزايد في سلسلة القيمة المضافة وتقدم منتجات تنافسية للغاية في مختلف الصناعات. في حين أن الأسهم الصينية حافظت على تقييمات جذابة لسنوات، فقد توفر هذه المحفزات الجديدة الزخم اللازم لتحقيق انتعاش مستدام، مع احتمال أن يكون لأسهم التكنولوجيا الصينية إمكانات صعود كبيرة. هذا يضع الشركات الصينية في مكانة قوية لجذب الاستثمارات الأجنبية المباشرة.
استجابة الصين لضغوط التعريفات الجمركية
أشارت الصين سابقًا إلى أن التحفيز المالي مطروح على الطاولة، ومن المرجح أن يُقابل أي دليل على الدعم المالي للمساعدة في تعويض تأثير التعريفات الجمركية بشكل إيجابي. يعتبر التحفيز المالي أداة اقتصادية هامة في مواجهة التحديات التجارية.
بالإضافة إلى التحفيز الإضافي، نفذت الصين بالفعل تدابير استراتيجية لمواجهة ضغوط التعريفات الجمركية. سمحت الحكومة بتخفيض قيمة اليوان، مما حفز بشكل فعال المزيد من الصادرات لتعويض انخفاض الطلب المحتمل من الولايات المتحدة. يبدو أن الصناديق المملوكة للدولة توفر حدًا أدنى للسعر عن طريق شراء الأصول خلال فترات انخفاض السوق. هذه التدخلات تهدف إلى تحقيق استقرار الأسواق المالية.
بالإضافة إلى ذلك، تواصل الصين إعطاء الأولوية لتعزيز الاستهلاك المحلي – وهو موضوع رئيسي سبق النزاعات المتعلقة بالتعريفات الجمركية. خلال اجتماعات السياسة الأخيرة، أعلن المسؤولون الصينيون عن إجراءات محددة لدعم صناعات السفر والترفيه والأجهزة والسيارات، مما يشير إلى الالتزام بالحفاظ على الزخم الاقتصادي بغض النظر عن الضغوط الخارجية. يمثل تعزيز الاستهلاك المحلي استراتيجية أساسية للتنمية الاقتصادية المستدامة.
3 أسهم صينية بارزة تستحق الدراسة
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للاستفادة من مرونة السوق الصيني، إليكم ثلاثة أسهم صينية مقنعة تجمع بين المزايا التنافسية القوية والتقييمات الجذابة للمستثمرين على المدى الطويل:
1. JD.com (JD)
تعتبر شركة JD.Com Inc من الشركات الرائدة العاملة في مجال التجارة الإلكترونية، وتحديدًا في قطاعي البيع بالتجزئة عبر الإنترنت والسوق الإلكتروني، وذلك بشكل رئيسي من خلال تطبيقاتها المخصصة للهواتف المحمولة. تحافظ JD.com على مركز مالي قوي، حيث بلغ صافي النقد لديها حوالي 110 مليار يوان صيني اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024. ومن المتوقع أن تحقق الشركة تدفقات نقدية حرة إيجابية خلال العقد القادم مع الحفاظ على سياسة توزيع الأرباح السنوية. بعد المخاوف السابقة بشأن تأثير الاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية على الربحية، حولت الإدارة تركيزها نحو زيادة الإيرادات لكل مستخدم والتوسع في المدن ذات المستوى الأدنى. هذا التحول الاستراتيجي سيمكن JD من الحفاظ على هوامش صافي أرباح غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (Non-GAAP) إيجابية مع تحسين قوتها المالية الإجمالية. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، توفر شبكة الخدمات اللوجستية الراسخة لـ JD ميزة تنافسية مستدامة تستمر في التعمق مع توسع الشركة في الأسواق الداخلية الشاسعة في الصين. *تعتبر الخدمات اللوجستية المتطورة عاملاً حاسماً في نجاح شركات التجارة الإلكترونية في الصين، حيث تساهم في تقليل وقت التسليم وتعزيز رضا العملاء.*
2. Yum China (YUMC)
تعتبر شركة Yum China Holdings Inc شركة قابضة تعمل بشكل أساسي في مجال تشغيل المطاعم. تعمل الشركة في عدة قطاعات وهي من كبار مالكي KFC و Pizza Hut. تقدم Yum China فرصة جذابة للمستثمرين الصبورين. من المتوقع أن تحقق الشركة معدل نمو سنوي مركب قدره 11٪ في صافي افتتاح الوحدات على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مما يضعها في موقع يسمح لها بتجاوز 20,000 منفذ بيع بحلول عام 2026. يستهدف هذا التوسع في المقام الأول المدن ذات المستوى الأدنى حيث يكون انتشار المطاعم المتسلسلة أقل. على الرغم من التحديات الاقتصادية الكلية المستمرة، يدعم ارتفاع الدخل المتاح وتطور ديناميكيات الأسرة توقعات بنمو سنوي يبلغ حوالي 1٪ في مبيعات المتاجر المماثلة على مدى السنوات العديدة القادمة. سيقدر المستثمرون على المدى الطويل قدرة Yum China المثبتة على تكييف مفاهيم الوجبات السريعة الغربية مع الأذواق المحلية مع الحفاظ على التميز التشغيلي في سوق واسعة. *ملحوظة: يعكس هذا النمو المتوقع استراتيجية الشركة في التوسع في المناطق التي تشهد نموًا سكانيًا واقتصاديًا سريعًا.*
3. Tencent Holdings (TCEHY)
تعتبر شركة Tencent Holdings Ltd شركة قابضة للاستثمار تعمل بشكل أساسي في تقديم خدمات ذات قيمة مضافة (VAS)، وخدمات الإعلانات عبر الإنترنت، بالإضافة إلى خدمات التكنولوجيا المالية والأعمال. تحافظ Tencent على وضع مالي قوي مع صافي نقد كبير وقدرات قوية لتوليد التدفق النقدي الحر، حتى خلال فترات التوقف السابقة للموافقة على الألعاب في عامي 2018 و 2021. تستثمر الشركة حاليًا في رقائق الذكاء الاصطناعي لتطوير الذكاء الاصطناعي التوليدي، مدعومة بميزانيتها العمومية السليمة. تتجاوز محفظة Tencent الاستثمارية 900 مليار يوان صيني، حتى بعد بيع أسهم في شركات مثل Meituan و JD، مما يوفر مرونة مالية كبيرة. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يخلق نظام Tencent البيئي لوسائل التواصل الاجتماعي والألعاب والتكنولوجيا المالية والخدمات السحابية مسارات متعددة للنمو المستدام مع استمرار توسع الاقتصاد الرقمي في الصين. *ملحوظة: يشمل نظام Tencent البيئي WeChat و QQ، وهما منصتان رئيسيتان للتواصل الاجتماعي في الصين.*
الخلاصة
على الرغم من استمرار المخاطر – بما في ذلك التوترات المستمرة بين الولايات المتحدة والصين، والشكوك التنظيمية، والتحديات الاقتصادية الكلية – تقدم الأسهم الصينية عروض قيمة مقنعة في بيئة السوق الحالية. إن الجمع بين التحفيز الحكومي والتطورات التكنولوجية ونقاط القوة الخاصة بالشركات يخلق وضعًا جذابًا للمستثمرين على المدى الطويل المستعدين لتحمل بعض التقلبات.
بكين، الصين – 15 يناير: (تصوير مارك شيفيلبين – Pool/Getty Images)
قد تشير الاجتماعات الدبلوماسية القادمة في سويسرا بين بيسنت، والممثل التجاري الأمريكي جرير، ونائب رئيس مجلس الدولة الصيني خه ليفينغ إلى انفراج محتمل في العلاقات يمكن أن يفيد الأسهم الصينية. في حين أن النتيجة الفورية لا تزال غير مؤكدة، فإن أي تقدم نحو تحقيق الاستقرار في العلاقة التجارية من شأنه أن يوفر على الأرجح دعمًا إضافيًا للأسواق الصينية. *ملاحظة الخبراء: مراقبة تطورات هذه الاجتماعات الدبلوماسية أمر بالغ الأهمية لتقييم المخاطر والفرص المحتملة في سوق الأسهم الصينية.*
بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى إضافة انكشاف صيني إلى محافظهم الاستثمارية، فإن التركيز على الشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية قوية وميزانيات عمومية صحية وتتوافق مع الأولويات الحكومية قد يكون مجزيًا. تمثل الأسهم الثلاثة التي تم تسليط الضوء عليها فرصًا تبدو فيها الأساسيات والتقييمات مواتية بشكل خاص للمستثمرين ذوي الأفق طويل الأجل. *نصيحة الخبراء: يجب على المستثمرين إجراء بحث شامل وتقييم مدى تحملهم للمخاطر قبل الاستثمار في الأسهم الصينية.*
إفصاح: يحتفظ المؤلف أو كان يحتفظ بمراكز في الأسهم المذكورة. الآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط رأي المؤلف ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية.
