وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوياته عند حوالي -25% في أكتوبر 2022. ومنذ ذلك الحين، تمتعت الولايات المتحدة بانتعاش نسبي والعديد من الارتفاعات القياسية—حتى تبعات التعريفات الجمركية في أبريل 2025 والحروب التجارية اللاحقة أدت إلى “… أسوأ أسبوع لسوق الأسهم منذ عام 2020، عندما أدت جائحة كوفيد-19 إلى عمليات إغلاق عالمية واضطرابات أخرى”، كما كتبت بي بي سي نيوز. فجأة، عاد مصطلح السوق الهابطة إلى الأخبار.
ما هو السوق الهابط (Bear Market)؟
يصف السوق الهابط عادةً سيناريو تنخفض فيه الأسهم، في المتوسط، بنسبة 20% على الأقل عن أعلى مستوى سابق لها. وللتوضيح، يُشار غالبًا إلى أي انخفاض أكبر من 10% ولكن أقل من 20% على أنه تصحيح سوقي (Market Correction). وكما أن خسارة المال عادة ما تكون مؤلمة بمرتين قدر الشعور الجيد عند كسب المال، يمكن للسوق الهابط أن يولد الخوف والقلق بين المستثمرين الذين يشاهدون مدخراتهم التقاعدية تفقد قيمتها. وعلى الرغم من هذا القلق المفهوم، من المفيد أن نتذكر أن سوق الأسهم يتجه عمومًا نحو الارتفاع على المدى الطويل. *غالبًا ما يُنظر إلى الأسواق الهابطة على أنها جزء طبيعي من الدورة الاقتصادية.*
يمكن أن تساعد مراجعة تاريخ الأسواق الهابطة المستثمرين على الاستعداد للانكماشات قصيرة الأجل أو التراجعات المطولة التي قد تكون صعبة بشكل خاص إذا كانت مصحوبة بركود اقتصادي. *فهم ديناميكيات السوق الهابطة أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.*
تميل الأسواق الهابطة إلى أن تكون قصيرة الأجل. من ناحية أخرى، تميل الأسواق الصاعدة (Bull Markets) إلى الاستمرار لفترة أطول.
مقارنة بين مدة السوق الصاعد والهابط: نظرة تحليلية
تميل الأسواق الهابطة إلى أن تكون قصيرة الأجل، حيث يبلغ متوسط مدتها منذ عام 1929 حوالي 9.6 أشهر، وفقًا لـ Ned Davis Research. من ناحية أخرى، تميل الأسواق الصاعدة إلى الاستمرار لفترة أطول بكثير، حيث يبلغ متوسطها 2.7 سنة. في الآونة الأخيرة، تجاوزت ثلاثة من آخر 10 أسواق صاعدة 2000 يوم، أو ما يقرب من 5.5 سنوات. *ملحوظة: يعكس هذا الاتجاه قوة الأسواق الصاعدة الحديثة.*
كانت الأسواق الهابطة أقل تكرارًا منذ الحرب العالمية الثانية. بين عامي 1928 و 1945، كان هناك 12 سوقًا هابطة، أو ما يقرب من سوق واحدة كل 1.5 سنة، ولكن لم يكن هناك سوى 15 سوقًا هابطة منذ ذلك الحين، أي حوالي سوق واحدة كل 5.1 سنوات. وبحساب هذه الأرقام، فإن متوسط التردد طويل الأجل بين الأسواق الهابطة يبلغ حوالي 3.5 سنوات. *تحليل إضافي: يجب على المستثمرين فهم هذه الدورات لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.*
منذ عام 1950، استمر متوسط السوق الهابطة حوالي 11 شهرًا، ولكن ستة من آخر ثمانية أسواق هابطة انتهت في غضون ستة أشهر فقط. لذلك، في حين أن كل لحظة انخفاض قد تبدو وكأنها دهر، فإن التاريخ يخبرنا أن الأسواق غالبًا ما تتعافى أسرع مما هو متوقع، اعتمادًا على متغير مهم واحد: ما إذا كان الاقتصاد يدخل في حالة ركود أم لا. *ملاحظة: السوق الهابطة (Bear Market) هي حالة تنخفض فيها أسعار الأسهم بنسبة 20% أو أكثر من أعلى مستوياتها الأخيرة.*
في المتوسط، تتعافى الأسواق الهابطة بدون حالات ركود في حوالي سبعة أشهر. يرتفع هذا الرقم إلى حوالي 2.5 سنة مع الركود. هذا التباين في مدة التعافي يجعل فهم مؤشرات الركود الاقتصادي أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين.
ما هو متوسط انخفاض الأسهم في السوق الهابطة؟
تفقد الأسهم في المتوسط 35% من قيمتها في السوق الهابطة، ويمكن أن تكون هذه التجربة مؤلمة للمستثمرين. تاريخيًا، كانت بعض الأسواق الهابطة قاسية بشكل خاص. *تعتبر الأسواق الهابطة جزءًا طبيعيًا من الدورات الاقتصادية، ولكن فهم تأثيرها المحتمل أمر بالغ الأهمية.*
- فقاعة الإنترنت (2000-2002): أدت المضاربة المفرطة في أسهم شركات التكنولوجيا إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقارب 50%، مما أدى إلى تآكل كبير في الثروات وهز ثقة المستثمرين.
- الركود الكبير (2007-2009): بسبب انهيار سوق الإسكان والأزمة المالية، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 57% من ذروته في أكتوبر 2007 قبل أن يصل إلى القاع في مارس 2009.
على الرغم من أن الأسواق الهابطة تميل إلى مرافقة التباطؤ الاقتصادي، إلا أنها لا تشير بالضرورة إلى حدوث ركود اقتصادي. كان هناك 27 سوقًا هابطة منذ عام 1928، ولكن 15 حالة ركود فقط. *غالبًا ما تكون العلاقة بين الأسواق الهابطة والركود معقدة، حيث لا يؤدي أحدهما دائمًا إلى الآخر.*
يمكن أن تكون الأسواق الهابطة مؤلمة، ولكن بشكل عام، تكون الأسواق إيجابية في أغلب الأحيان. على مدى الـ 94 عامًا الماضية، شهد السوق ما مجموعه 21.4 عامًا فقط في ظروف السوق الهابطة. وبعبارة أخرى، كانت الأسهم في ارتفاع 78% من الوقت. علاوة على ذلك، فإنها تكسب في المتوسط 111% في السوق الصاعدة. لذلك، في حين أن الخسائر يمكن أن تكون مزعجة، فإن الاتجاه التصاعدي العام بمرور الوقت يميل إلى مكافأة أولئك الذين يثابرون. لذلك، من الضروري الحفاظ على منظور طويل الأجل وإدراك أن التعافي يميل إلى أن يكون أسرع بكثير من الانخفاضات. *يساعد التركيز على الأهداف طويلة الأجل المستثمرين على تجاوز تقلبات السوق الهابطة.*
قاعدة “30 مقابل 30” التقريبية في سوق الأسهم
في المتوسط، تحدث 30% من انتعاش سوق الأسهم خلال 30 يومًا من الوصول إلى القاع.
على مدى العقدين الماضيين، حدث ما يقرب من 42% من أقوى أيام مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 خلال فترة السوق الهابطة. ووقع ما يقرب من 36% من تلك الأيام الأفضل في أول شهرين من السوق الصاعدة، قبل أن يتضح أنها جارية بالفعل. *ملحوظة: يشير السوق الهابطة إلى فترة انخفاض أسعار الأسهم، بينما يشير السوق الصاعدة إلى فترة ارتفاعها.*
تحظى الأسواق الهابطة بجميع العناوين الرئيسية، ولكن عمليات التعافي تحدث بهدوء. ويمكن أن تحدث بسرعة. في المتوسط، تحدث 30% من انتعاش سوق الأسهم خلال 30 يومًا من الوصول إلى القاع. أولئك الذين يقومون بالتصفية للهروب من الخسائر يخاطرون بفقدان تلك النافذة، مما قد يكلفهم جزءًا كبيرًا من المكاسب المحتملة. وبعبارة أخرى، لأنه يكاد يكون من المستحيل تحديد توقيت التعافي، فإن الطريقة الأكثر فعالية في كثير من الأحيان للتغلب على التراجع أو الانكماش هي البقاء مستثمرًا. *نصيحة الخبراء: التنويع الاستثماري هو استراتيجية أساسية لتقليل المخاطر في أوقات التقلبات.*
مبدأ السيولة الجاهزة: الاستعداد الدائم في الأسواق الهابطة
إن امتلاك احتياطي من السيولة الجاهزة لتغطية النفقات عند انخفاض أسواق الأسهم يمكن أن يساعد الأفراد في بعض الأحيان على الثبات خلال السوق الهابطة. في مصطلحات الاستثمار، قد تشير السيولة الجاهزة إلى الاحتياطيات النقدية أو الأصول السائلة التي يحتفظ بها المستثمرون للاستثمارات أو الإنفاق المستقبلي، وقد يشمل ذلك الاحتياطيات النقدية المحتفظ بها في حسابات التوفير، وأسواق المال، والشهادات المصرفية، والاستثمارات ذات الدخل المتحفظ مثل سندات الخزانة، والسندات البلدية، والسندات ذات الدرجة الاستثمارية.
خلال أسوأ أربع تصحيحات سوقية في آخر 40 عامًا، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 40% في المتوسط، بينما ارتفعت السندات بنسبة 5% في المتوسط. وبالتالي، بدلاً من بيع الأسهم بأسعار منخفضة، يمكن للمستثمرين في بعض الأحيان اللجوء إلى مخصصاتهم من السندات لتلبية الاحتياجات المالية.
كقاعدة عامة، يمكن أن يكون الاحتفاظ بما لا يقل عن ثلاث سنوات من احتياطيات السيولة الجاهزة أمرًا بالغ الأهمية … المزيد
ما هو حجم السيولة النقدية الاحتياطية التي يجب أن تحتفظ بها؟
كقاعدة عامة، يُعتبر الاحتفاظ بما لا يقل عن ثلاث سنوات من احتياطيات السيولة النقدية أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين الذين يقتربون من التقاعد أو في سن التقاعد. تستند هذه الاستراتيجية إلى أوقات التعافي التاريخية، حيث استغرقت فترات الركود الكبيرة في السوق تاريخيًا ما متوسطه 3.8 سنوات للتعافي. توفر الأصول النقدية وتلك المدرة للدخل مزيدًا من الحماية والمرونة، مما يقلل من احتمالية بيع الأسهم بيأس ويسمح بمرور الوقت لتعافي سوق الأسهم. *ملحوظة: يُقصد بالسيولة النقدية الاحتياطية الأصول السائلة سهلة التحويل إلى نقد، مثل حسابات التوفير والسندات الحكومية قصيرة الأجل.*
الخلاصة
غالبًا ما تتسبب الأسواق الهابطة في قلق المستثمرين، ولكن مع فهم مستنير لأداء السوق في الماضي، لا داعي لذلك. يمكن أن يخلق تقلب السوق، على الرغم من صعوبته في بعض الأحيان، فرصًا لتحقيق عوائد أعلى على المدى الطويل. ولكن هذا ممكن فقط لأولئك الذين يتحلون بالصبر والانضباط لتجنب الرغبة البشرية الطبيعية في الانسحاب والهرب.
استعد للأوقات الصعبة، مثل التصحيحات والأسواق الهابطة، لأنها حقيقة من حقائق الحياة. غالبًا ما تأتي أفضل أيام السوق بعد أسوأها. يمكن لاستراتيجية تقاعد قوية، بما في ذلك محفظة متنوعة وما لا يقل عن ثلاث سنوات من الاحتياطيات النقدية، أن توفر للأفراد راحة البال ليناموا جيدًا في الليل ويبقوا مستثمرين لفترة كافية لجني الفوائد. *وجود احتياطي نقدي لمدة ثلاث سنوات يتماشى مع الممارسات الموصى بها للتخطيط المالي طويل الأجل، مما يضمن السيولة الكافية لتغطية النفقات غير المتوقعة أو فترات الركود الاقتصادي.*
يمكن لاستراتيجية تقاعد قوية، بما في ذلك محفظة متنوعة وما لا يقل عن ثلاث سنوات من … المزيد
يتم توفير هذه المعلومات لك كمورد لأغراض إعلامية فقط ولا يجب اعتبارها نصيحة أو توصيات استثمارية. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال. لا يوجد ضمان بأن العائد الاستثماري أو العائد أو الأداء سيتحقق. تتقلب أسعار الأسهم، وأحيانًا بسرعة وبشكل كبير، بسبب عوامل تؤثر على الشركات الفردية أو الصناعات أو القطاعات المحددة أو ظروف السوق العامة. بالنسبة للأسهم التي تدفع أرباحًا، فإن الأرباح ليست مضمونة، ويمكن أن تزيد أو تنقص أو يتم إلغاؤها دون إشعار. تنطوي الأوراق المالية ذات الدخل الثابت على مخاطر أسعار الفائدة والائتمان والتضخم وإعادة الاستثمار، والخسارة المحتملة لرأس المال.
يتم تقديم هذه المعلومات دون مراعاة الأهداف الاستثمارية أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. هناك العديد من الجوانب والمعايير التي يجب فحصها ومراعاتها قبل الاستثمار. يجب عدم اتخاذ القرارات الاستثمارية بناءً على المعلومات الواردة في هذه المقالة فقط. هذه المعلومات ليست مخصصة لكي تشكل، ولا ينبغي أن تشكل، أساسًا أوليًا لأي قرار استثماري قد تتخذه. استشر دائمًا المستشار القانوني أو الضريبي أو الاستثماري الخاص بك قبل اتخاذ أي اعتبارات أو قرارات استثمارية/ضريبية/عقارية/تخطيط مالي. المعلومات الواردة في المقالة هي رأي بحت ولا يُعرف ما إذا كانت الاستراتيجيات ستنجح. الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هي لأغراض تعليمية فقط اعتبارًا من تاريخ الإنتاج/الكتابة وقد تتغير دون إشعار في أي وقت بناءً على العديد من العوامل، مثل ظروف السوق أو غيرها.
